何为债转股，具体哪些股会收益

所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。 债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过资产重组、上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。 具体的说就是由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产――也就是国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。它不是将企业债务转为国家资本金，也不是将企业债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。 实际上我们国家早在1999年就实施了债转股，时隔17年后国家又一次启动债转股，对股市究竟是利好还是利空呢，上一轮债转股成功的关键在于加入WTO和房地产市场化后我国经济经历了一轮上行周期，本轮债转股处于国内经济持续下滑，国际国内需求依然乏力的情形下，债转股后企业的盈利能力和偿付能力是否能够改善仍需观察。 国务院《关于市场化银行债权转股权的指导意见》提出，除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。这意味着，债转股的最终实施主体将主要为除银行外的第三方机构。 另外，《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出，鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。 在这种情况下，资产管理公司，特别是有着债务资产处置经验的金融资产管理公司（AMC）有望极大受益。 目前中国有信达、东方、长城、华融四大专业AMC公司，但A股市场上直接或间接涉及AMC业务的上市公司暂时不多，笔者整理出下面几家 浙江东方(600120)：公司今年3月向国贸集团及中大投资定增71.7亿，收购浙商资产100%、浙金信托56%、大地期货87%、中韩人寿50%的股权，同时向10家特定投资者定增62.2亿向浙商资产增资及补充流动资金。此次定增重要标的浙商资产经营范围之一就是参与浙江省内金融企业不良资产的批量转让业务。 海德股份(000567)：国内唯一一家拥有AMC牌照的民营上市公司。海德股份今年7月公告取得西藏地方AMC牌照，公司已自筹资金10亿元，完成对资管公司注册资本的实缴。 陕国投A(000563)：公司曾公告准备追加2亿元自有资金，累计3亿元自有资金认购陕西金融资产管理股份有限公司（陕西AMC），持股比例将增至5.36%。 此外保险机构都有望在债转股中分一杯羹。不过A股上市保险公司普遍体量庞大，预计旗下保险资产管理机构获得AMC业务后，对保险母公司业绩助力不是太大。 《指导意见》提及，鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，包括：因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。 综合来看，债转股可能性大的公司大致可以分两类：一类是石油、钢铁、有色、煤炭等基础能源类公司，以及诸如核能、核电等公司，因关乎国家安全和国家战略，这些企业虽因债务问题暂时遇到困难，国家仍需要大力扶持；另一类则是战略性新兴产业中的高负债公司，如高端装备制造、新一代信息技术、新材料行业公司等，虽然债务负担较重，但符合产业发展方向，有发展潜力。需要注意的是次轮债转股：僵尸企业；失信企业；债权债务关系复杂企业；有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。是不能参与的。 笔者整理了去年年报和今年中期均出现亏损，且当前对银行负债水平居前A股上市公司，这类A股公司中符合国家政策方向的，以后将有可能直接受益债转股。值得注意的是，目前依据上述条件筛选出的A股公司，仍以国有上市公司居多。 2015年年报和2016年中报均亏损，且当前对银行负债水平居前的A股公司 股票代码 股票名称 2015年净利润（万元） 2016（长期借款+短期借款）/总资产 公司属性 所属行业 002608 *ST舜船 -545040.3 212.43% 地方国企 国防军工 600306 *ST商城 -16326.9 87.89% 外资企业 商业贸易 600725 *ST云维 -260033.2 79.17% 地方国企 化工 600339 *ST天利 -94761.5 77.35% 地方国企 化工 000862 银星能源 -11703.2 70.39% 中央国企 公用事业 601866 中海集运 -294911.4 64.44% 中央国企 交通运输 600768 宁波富邦 -5276.9 64.43% 民营企业 有色金属 000037 *ST南电A -63462.4 63.36% 公众企业 公用事业 000526 紫光学大 -1356.3 62.79% 中央国企 房地产 000410 沈阳机床 -63803.4 56.88% 地方国企 机械设备 600432 *ST吉恩 -289952.0 56.48% 地方国企 有色金属 000717 *ST韶钢 -259550.1 50.46% 中央国企 钢铁 000932 华菱钢铁 -295895.2 47．86% 地方国企 钢铁 002163 中航三鑫 -23002.2 47.68% 中央国企 建筑材料 600139 西部资源 -26961.0 47.53% 民营企业 有色金属 000504 *ST生物 -2121.8 47.17% 地方国企 传媒 000629 *ST钒钛 -220736.2 46.57% 中央国企 采掘 600259 广晟有色 -27444.9 46.28% 地方国企 有色金属 600758 红阳能源 -46536.7 45.72% 地方国企 公用事业 600225 天津松江 -67962.7 44.17% 地方国企 房地产 600546 *ST山煤 -238021.3 43.92% 地方国企 采掘 600319 *ST亚星 -33176.3 43.65% 民营企业 化工 603799 华友钴业 -24600.3 43.29% 民营企业 有色金属 600265 *ST景谷 -9104.9 42.76% 公众企业 农林牧渔 600250 南纺股份 -4359.2 42.20% 地方国企 商业贸易 600802 福建水泥 -39042.7 41.64% 地方国企 建筑材料 000779 三毛派神 -7906.3 41.50% 地方国企 纺织服装 600117 西宁特钢 -161894.1 41.32% 地方国企 钢铁 600671 天目药业 -2154.4 40.70% 民营企业 医药 002442 龙星化工 -8243.2 40.55% 民营企业 化工