介绍:
《女神夜财经》今晚关键词“德银”陪你夜读财经
一.背景
时近年底，回顾2016年的全球金融市场，可谓是风波诡谲，波涛汹涌。而今年令人印象最深刻的全球最大金融地震无疑就是英国脱欧了,近几年来欧盟可谓是屋漏偏逢连夜雨，希腊债务危机、英国脱欧一系列事件弄得欧盟焦头烂额，经济政治矛盾日益突出，那么英国脱离欧盟之后,欧盟的未来将何去何从？这就不得不谈到欧盟经济前途的关键所在--德意志联邦银行了。
二.起因
德意志联邦银行是德国的中央银行，同时也是欧洲中央银行系统的一部分。由于它的实力和规模，德意志联邦银行是此组织中最有影响力的成员。成立于1870年拥有近150年历史的德银，曾是风光无限的“后起之秀”。2009时德银就已成为全球最大的外汇交易商，占全球五分之一强的份额；2010年时跻身全球前五大投行之列，并在投行收入方面超越瑞士信贷成为欧洲第一。但就在短短六年之后，确切的说是在三个月之前，德银却被欧洲斯托克指数除名。
关于德银目前的悲惨境遇早已被各财经媒体“嚼烂”，被7800桩官司缠身和不再为股东创造价值的德银俨然成了资本市场的弃儿。但昔日意气风发的德银是如何一步步走到今天这步田地的？这要从德银如何在其德国的躯体上装上了美国的心脏说起。
1994年6月,德银董事会主席HilmarKopper与管理层在马德里分行开会时决定，要将德银由一个主营业务在国内的传统商业银行转变成一家全球性的投资银行。
这一决定既是受当时环境的影响，也是由于德国和德银自身的利益驱动。大环境方面，八十年代末里根和撒切尔倡导的新自由主义方兴未艾，随后也成为德国追随的“主流”：决策者们希望给以往处在国家羽翼下的重点企业更多自由度，德银就是其中之一。而从德国自身而言，战后德国再次崛起的经济奇迹，已让国内市场接近饱和，德国有世界竞争力的企业希望继续向外扩张，因此需要德银与之共同“出海”。
但实际上，美国投行“同行们”的高收入与当时德银的管理层和员工根本没有任何关系。因为九十年代中期的德银内部根本没有人懂得英美投行的运作之道，本土的劳动力市场和大学中也没有这样的“人才”。唯一的方法只有引进外援。
此时，决定德银今后命运的关键性人物出现了——艾迪臣.米切尔。正像所有新生事物一样，诞生初期总不会太顺利。经过一段时间的努力,艾迪臣完成了德银投行团队的建设，留下了一支可以完全继承其衣钵的“精锐部队”。这只精锐部队中囊括了从债券发行、固定收益类交易到垃圾债和衍生品等领域的行家里手，几乎都是清一色的美国人。
此后数年，德银实现了一流投行之梦。德银引入了诸多CDO、CDS和ABS等衍生品的“创新”交易方式，让德银在短时间内就成全球衍生品市场中的“四大”。而德银总部对利润贡献巨大的投行部也倍加赏识，在几乎所有领域为其“开绿灯”，尺度之大已达到“伤筋动骨”的程度。
2002年5月23日,这一天德银迎来的历史上第一位非德裔行长——瑞士人约瑟夫·艾克曼。约瑟夫与艾迪臣的经历颇为相像：都是在老东家上升受阻之后转投德银（约瑟夫来自瑞信）。约瑟夫上任之后，就对德银发起了一场内控“革命”。
根据德国法律，管理委员会需向监事会直接报告，但在新的架构下，监事会对新成立的集体执行委员会没有控制权，因此根本无法有效监控集体执行委员会内部所发生的一切。这也为日后德银惹上近8000件诉讼埋下了祸根。约瑟夫同时也借此机会“铲除”了德银市场条线的制衡力量：风控。从此德银的风控形同虚设。
当一家银行忘记了经营风险的本分，将利润置于风险之上时，长期衰落甚至毁灭就只是时间问题了。2012年到2015年，德银为法律纠纷支付了127亿欧元，已经侵蚀了大部分的盈利。如果再将时间拉长来看，从2001年至2015年，德银的投行部共创造了约250亿欧元的税后利润，如果加上美国司法部和其它近8000件未了结的官司，德银的战略毫无疑问遭遇了滑铁卢般的惨败。
因此，在2015年5月的德银股东大会上，德银就在不断收缩高风险高资本占用的投行业务，包括缩减日本股票市场的投资业务、撤销大宗商品交易台、缩减固定收益和货币交易规模等；此外，德银还在积极撤出海外业务，准备10个国家中撤出。
德银最近宣布的《2020战略》显示，德银未来战略主要致力于“瘦身”，包括在全球范围内多个国家撤出，净裁撤近万个岗位，剥离旗下的德国邮政银行，并将在2017年年底前关闭200家分支机构。其目标是，最晚到2018年重新成为一家“干净”的银行。
三.影响
如果美国对罚款金额寸步不让，甚至通过其它起诉持续给德银施加压力，以致将德银逼到德国不得不出手相救的地步，在德国的大选年中默克尔（或其继任者）将面临超级两难：坐视德银被罚倒无异于自断双臂，但用纳税人的钱来救助德银或将导致丢掉政权，让民粹主义政党有机可乘。届时，对德银“适时”的攻击可以给本已在风雨飘摇中的欧盟以致命一击。
四.对策
摇摇欲坠中的德银让欧盟目前的风险正在加大,倘若德银破产,可能会引发欧盟各国的系统性风险,随之而来的是欧元及欧盟国家货币在欧洲央行维持量化宽松的情况下承压走跌,欧债同时也会受到拖累走跌,收益率将会上扬.同时避险资产日元,澳元,黄金,白银将会上涨.朋友们可以关注以上投资标的行情,把握潜在机会.
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