介绍:
《女神夜财经》今晚关键词“投资策略”陪你夜读财经
时值岁末，展望来年，大家留意，在2017年或许将看到3个比较重要的变化，分别是经济、政策以及大的资产领域。
第一、对于经济。
持续7、8年的漫漫寻底之路，中国经济可能会在2016、2017年构筑一个L型的软着陆，在明年年中可能会有二次探底，但探底幅度可能不深。
过去这几年，对于中国经济硬着陆和爆发金融危机，大家一直有各种担心，但凭借30多年改革开放建立的庞大市场基础，我们离增速换挡的底部已经不远了。
第二、对于政策。
大家要留意明年的变化，我国将由过去货币放松进入财政扩张以及供给侧改革为主的新的政策时代。全球货币大放水长达7、8年之久，以美联储加息为主，货币放水的时代已经结束了。到了明年以及未来一段时间，我们将会看到中美财政布阵以及供给侧改革在中国的发力。
第三、对于大类资产。
中国的大类资产已经开始新一轮轮动，从债市、房市向股票市场和商品市场流动，明年我们相对看好股票市场和商品市场，对于债市和房市我们偏谨慎一些。
驱动股票市场的逻辑由流动性驱动变成了业绩驱动，也就是说，从过去的水流变成了一个业绩流，它变得更加持续更加健康，更加行稳志远。
我们来看国内经济，国内经济大家记住两点：放在一个大的时代背景下，中国经济最大的宏观背景叫增速换挡和结构调整。
二战以来世界上100多个经济体都想成为发达国家，但是真正进入发达经济体俱乐部的只有12个，这就是中国现在面临的挑战，要么通过成功转型跻身发达经济体俱乐部，要么就落入中等收入陷阱，表面看是经济换挡，这背后实际最根本的是我们要有一轮新的变革。
随着房地产投资见底，以及去产能、去库存步入尾声，大家将看到中国经济增速换挡的大底已经非常接近了，未来相当长时间可能中国经济是L形，中国经济大概率在近期不会硬着陆，而且有可能会是L形的软着陆，这是当时的判断。
拖累中国经济下行的供求两侧，供给侧主要是去产能、去库存，需求侧主要是房地产和出口下滑。
今年年初，拖累经济下行的主要周期性力量开始见底。2014年中国房地产投资告别了过去早增长时代，2015年下滑到只有1%的增长，这是历史的新低。
去年12月份当月只有负的1.9%增长，这是拖累经济下行的第一个力量在今年触底。今年房地产投资前十月回到正6.6%，拖累经济下行的第一个力量开始触底回升。
第二个大家可以看到，过去大宗商品价格暴跌，企业去库存，由于上一轮价格跌得非常惨烈，企业库存去化非常充分，今年6月份企业已经开始新一轮补库存。平均而言，一轮补库周期大约持续1年左右，也就是说这一年补库周期有可能会持续到明年年中。
第三，人民币汇率，2014、2015年全球贸易收缩以及人民币过强，导致中国出口2014、2015、2016年持续下行，2014年中国出口全年增长6%，2015年全年只有负2.8%增长，随着全球经济触底以及修正人民币的高估，大家看到今年中国出口虽然还在负增长，但是没有恶化，中国出口也见底了。
还有供给侧收缩，价格黏性和体制刚性，我们产能收缩相对比较滞后，但是在去年以及今年观察到的迹象，尤其在一些产能过剩的领域，供给端的收缩取得明显进展。当今年需求触底以后，需求向供给侧传导，大家要库存要产能的时候，会发现供给端新的力量开始出现。
今年，因为供给侧收缩和需求触底，大宗商品价格迎来上涨，甚至堪称牛市一般的上涨，这绝对不是偶然。需要注意的是，因为银行信贷对于产能过剩行业非常谨慎，以及企业家对未来信心仍然不足，未来这种大宗商品价格的上涨可能还会再持续到明年，企业盈利还在边际改善。
总的来看，2017年，中国经济离增速换挡的底部可能不远，大家对中国经济悲观的预期会有修复，更重要的是中国经济基本面已经得到基本改善。
中央经济工作会议提出供给侧改革，它的表述是供给侧改革是未来一段时期的主要任务，是主攻方向， 2017、2018年将仍然处于供给侧改革的时代，只不过供给侧改革的任务和内涵会发生变化。
第一、去产能，主要是去国企和传统行业过剩的产能。
第二、去杠杆，主要是去企业杠杆，恢复企业再出发的能力。
第三、降成本，主要是降税费、融资、交易、制度、用工等一系列成本。
第四、补短板，主要是服务业的短板以及基础设施的短板。
4大类资产
1、股票
经过主跌以后，今年熔断是最后一波的主跌浪，市场最悲观的预期已经在里边了，市场的主跌浪已经结束。留意今年的市场，2、3月份以后可以随时翻波，因为整个市场是振荡向上的，对于2017年持中性偏乐观的态度。驱动市场的力量由过去的流动性变成业绩，也就是说市场主要的逻辑由水牛变成业绩牛。
所有的大类资产里边股市、债市、期货市场经过调整，股票市场从去年以来相对具有吸引力，而且从经济L形触底来看是提供了比较扎实可靠的基本面支撑，所以未来推荐大家加大对于股票市场、股权市场以及商品市场的配置力度。
2、债市
债市L形触底，债市长达3年的牛市大门可能已经关闭，明年中国经济二次探底可能有交易性机会，但是趋势性机会已经结束。
3、房地产
未来小周期可能结束，平均而言，一轮房地产周期调18个月，大致调到明年年底，但是大周期没有结束。建议谨慎配置不动产投资.
4、汇率
因为人民币仍然高估，汇率仍然在修正高估的进程当中，但是市场不是担心汇率贬值，真正担心的是汇率贬值导致的资本流出失控，目前是整体可控的。若想减轻人民币贬值造成的压力,受换汇限制可以配置黄金作为对抗贬值手段.
中国经济正站在历史的十字路口，虽然L形触底，但是更多是周期性触底，而不是结构性触底，中国经济最大的希望来自改革，最大的红利来自改革，中国资本市场最大的希望也是来自于供给侧改革。
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