介绍:
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自上周五央行资管新规出台以来，总理近日在国常会表示，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。一时间基建板块拔地而起，上演涨停潮，让人不由得想到了15年的“放水”，前前后后5次降息、4次降准，这一轮轰轰烈烈的房地产大牛市也是从15年开始启动的。
那么这一次的政策变化会不会和15年一样呢？还是有什么不同？海通证券的研究员指出：
以往都是大水漫灌，这次有放水但没漫灌。以前每一次央行都是大幅降息降准，比如2008年那一轮央行降息5次降准3次，2012年那一轮央行降息2次降准3次，2015年那一轮央行降息6次降准5次，但是这一轮到目前为止，央行定向降准3次，但是没有降息。降准说明货币有放水，但没降息说明没有漫灌，这一次有宽松但是没有刺激。
没有走地产泡沫老路。以往每一次的宽松周期，我们都会刺激房地产，但是这一次的政策对地产只字未提。最近关于地产的政策包括住建部称控制棚改货币化安置的比例，以及国家统计局称加快推进房地产税相关政策举措，这意味着不会走地产泡沫老路。
基建投资托底，但没有大干快上。这一轮政策的重心是积极财政，一个重要落脚点是基建投资。但基建投资过去的高增长，很大一部分资金来自于表外影子银行，比如基建信托，PPP融资等，这一轮对基建投资开的是地方政府专项债和融资平台贷款两个正门，前者是年初就确定的1.35万亿规模，没有额外增加，只是加快进度；后者很难大幅扩张。
减税鼓励研发创新，刺激高端制造业投资。积极财政的另一个落脚点是减税，主要是将研发费用加计扣税的政策推广到大中型企业，同时对先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税，合计约1700亿减税。而这一部分主要针对新经济、针对研发，其实是希望激励企业创新，启动高端制造业投资。
综合来看，目前政策出现微调，货币政策转向中性偏松，积极财政更加积极，有助于缓解下半年经济下滑的担忧。尽管仍存在贸易战、汇率扰动等风险因素，但市场的反弹局势有望愈发明朗。
好了，今天的节目到此结束，感谢您的收听，我们明天再见！
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