介绍:
本文内容来自“知名金融学者，《香帅财富报告》《香帅金融学讲义》作者香帅在京东直播上的分享。
音频为内容精编版，想要了解更多细节，还请侠客阅读文稿。
从家庭和个人来讲，人的财富无非就是两部分，一部分通俗地称为“钱生钱”，另一部分就是“人生钱”。
“人生钱”是指劳动收入，包括做好职业选择、行业选择。
“钱生钱”则涉及资产配置和财富投资——在金融深化的时代，房产、债券、股票、基金等投资尤其重要。
人生越往后走，“钱生钱”就越来越重要。
过去几年，资本收益率远远大于平均社会劳动的收益率，如果你不能学会“钱生钱”的话，就会被好的、快的、能够“生钱”的财富抛在后面。
下面，我想和大家分享一下，从金融理论方面来看，如何择业、投资等问题。
首先，作为一个理性的乐观主义者，我眼里的2021年有三个关键词：
第一个词叫“艰难”，艰难是我对2021年的经济状况没有那么看好。
第二个词叫“求稳”，求稳是我对2021年的金融资产情况抱着一个比较谨慎乐观的态度。但是是高度谨慎，微弱乐观。
第三个词叫“有光”，有光是指中国人是很了不起的群体，总是有希望的。
对待2021，一定要用理性的乐观主义态度来看。
乐观主义是用来克服暂时的困难的，理性是要在乐观的时候保持镇静的心态来看待这些问题。
现在中国是全世界最安全的地方，虽然仍有零星疫情爆发，但是大城市基本上都能够正常安全地生活。
但是，反过来看，如今，头部效应愈演愈烈，能够进入头部，就有上升空间，进不了就落下了，这和我们面临的时代大背景有很大的关系，而2020年的疫情又加速了这件事情。
2020年3月时我说：今年一定是线上化和数字化加速的时代，数字化会变成一个主题词。
数字化是一个系统，但很多人都会被困在系统里。它最大的问题在于导致了社会分化，中间层逐渐消失，只剩精英层和中下层了。
从上世纪80年代就开始，我们差不多每个人都是信息化、数字化的受益者，但是很多人没有意识到数字化在加大社会分化。
数字化以后生产效率大幅提高，工业品的价格迅速下降，同时有大量中间层职位消失——我称之为消失的中间层。
近30年来，美国经济增速已经下来了，越过了20世纪70年代的万元美金社会。
但是中国没有，20世纪80年代，我们还处于工业化时代，还伴随着城市化。巨大的进程导致巨大的增长，就把数字化带来的中间层遮住了。
我们再来看看金融市场，金融市场是一个向钱看的市场，股市就特别典型。
这几年，医药板块、大消费的领域，市值都是翻番的。但是有些行业，比如煤炭、有色金属，不涨反跌，在走下坡路，分化越来越严重。
金融市场比我们想象中要聪明得多，在2020年这场疫情的催动之下，数字化进程加快了6~7年。如果今年疫情还不结束的话，数字平台继续受益，可能就是加快8~9年。
听上去并没有多长，但是对于一个人来讲，你本来有10年时间去做准备，数字化的潮流就把你推到了风口浪尖，缓坡变陡峭，由不得人了。
这时，选择就变得特别重要。
很多人有种错觉，数字化好像就是做IT码农，但事实是，数字化越加速，对普通人越有利，反而现在对码农来说可能并不是一个最好的时代，最好的时代已经过去了。
现在，我称之为后数字化时代。
现在虽然还有空间，但数字基础设施已经做得差不多了，大规模的数字基础设施建设已经结束了，就要回到本质。
就像20世纪初，电也和互联网平台一样，大家觉得很神秘，电力大亨们相当于今天的互联网巨头，万人歆羡，并且获得了巨额利润。
但现在不会有人把电作为一门新技术，尽管我们离不开它，但也不会对它有更强烈的感受。
数字化会像电一样成为我们的背景，但你感受不到它的存在。那扇门已经推开了，但是你还没有完全进去，我称之为数字化的旋转门。
所以，专门从事数字化开发的职位会慢慢减少。
什么是数字化背景？
比如，开小店的不用街边叫卖了，而是采取数字化营销策略。原来是做大众生意，现在你完全可以做一款小众产品。
尤其是在中国，1000万人也叫小众。但是对一款产品来讲，1000万已经是欧洲好几个国家全员的量了。
这个时代，再出现马云、马化腾的机会在变少，尤其是今年，平台监管会是一个很大的问题。
但对于普通大众来说，小而美的机会变多了。
当世界都在增长的时候，我们就追求增长，但是现在财富越来越向少数人集中的时候，增长又停滞，就开始变得不患寡而患不均了。
全球从增量时代走向了存量时代，2020年是一个历史拐点，让冰山浮出了水面。这里的两座冰山就是数字化技术进步和分化，美国今天就是冲到冰山了。
增量时代我们讲究效率，存量时代我们要讲究公平。
现在到了没有办法不讲究公平的时代，如果你不给这个社会托底，任由这种情况发展，分化就会越来越扩大，最终底层摩擦的成本还是我们来承担。
未来各大数字平台仍然会保持垄断地位，这是历史演进的步伐；
此外，未来的5~10年，中国、美国、欧洲在内的所有政府都会对数字平台采取一定的限制措施。
中国现在面临的情况是和全球同步的，只不过我们处在一个相对比较好的状态。
2021的上半年，从央行现在面临的通胀情况来看，很难大放水。
易纲行长在达沃斯论坛上说中国的宽松货币不会退出，大体上会维持现在的节奏，不会大放水，也没有必要。
即使今年就不放水，也能维持7%左右的增长。稍稍松一点点，保7%是没有大问题的，没有必要大放水。但是很紧也不太现实，毕竟要应对冲击。
很多人问我1月份这波大涨到底是怎么起来的，其实有几个因素：
1.10~11月的投资数据特别好，工业投资起来了，后面工业企业的利润大概会在1月、2月份左右慢慢地显示出来，这时金融资产价格就开始反映企业利润了，1月份出了好多年报，300多家上市公司。其中有100多家利润都翻番了。
2.现在是经济最好的时候，也是股票价格最贵的时候，因为它们反映的都是后端的利润。工业增加值12月已经下来了，意味着再往后推几个月，一季度后的工业利润不会有一季度好，股价这时候处在一个相对比较高的位置。
3.通胀下来了，货币政策稍稍松了一点，市场上钱多，投资下来了，钱放到市场上，市场上又没有拿去投资。原来很多钱投到房地产市场里面，房地产12月份三道红线死死卡住，这一波没有了。
整体来说，多出来的钱往金融市场上走，预防性储蓄也往股市里面走了。
所以，一个是资金面的问题，另一个是基本面的问题，二者“联手”导致了现在金融资产的价格。
城市化也进入了一个比较陌生的部分。
原来买哪里的房子都行，现在好多地方真的不能买了。即使是大城市里面，比如像上海的宝山、北京的燕郊这些地方，在我的名单上也是打叉的。
我把房子分两种，消费和资产。
这就导致居民的储蓄原来有一大半是放在房地产里面，每个月的房贷其实也是强制性的储蓄。
现在家里有两套房子以上的，房子已经占了家庭资产的80%，同时面临着产权续费、交易税等问题——政府对房地产的调控力度是比较大的。
面临的不确定性大，买了五年之内还不能卖，假如这已经占据了你家比较重的部分的时候，这时候真的要考虑往股权上投。
最后，我和大家谈谈投资与人生选择。
投资最重要的是什么？
投资跟体育竞赛一样，真正高手对决的时候，最后决定胜负的就是非受迫性失误，谁的非受迫性失误少，谁就赢。
整体上有两种投资思路：
一是寻找安全资产。
比如黄金，以现价为基础，黄金未来两年应该还有20%、30%的涨幅，而且黄金波动很大，不能随意乱加杠杆。但如果你把它当作一个安全资产，近两年之内它就是是一个比较安全的资产。
此外，还有一个安全资产，就是中国大城市的房子和茅台。
二是与泡沫共舞。
现在这个时代是一个头部时代， 低增长、低利率伴随高分化、高波动、高估值。
低增长，意味着项目少；低利率，意味着资金多。
高估值，意味着头部项目吸引到大量的资金；高分化，就是那些不好的项目无人问津，所以估值的中枢往上拉。因为钱太多了，导致头部项目飞上天去。比如，特斯拉的估值就过高。
第一，不要盲目踩点，因为踩点真的太难了。2021年中产到中产以上的家庭，要以保卫资产为主。
第二，可以适度参与风险资产配置，与泡沫共舞，但要留有足够的安全边际，配置在安全资产上。如果你真的想参与到这个过程，定投也是一个比较好的方式。
我对比特币2021年的情况持谨慎，甚至迟疑的态度，今年美国新上台的财政部部长耶伦对比特币是比较反感的。
另外，央行的数字货币推出以后，可能对比特币是一个比较大的逼空的消息。
基金部分，我个人是清仓过年的，因为我心里有更好的投资标的，且现在价格偏贵。
但你没有其他的好的投资标的，就把钱这么放着，也不是好主意。
具体根据个人的财富来考虑，但有一点，用来做金融投资的钱千万不能是为流动性需求准备的流动性资金。
如果你怕错失机会，不妨轻仓，不要全面清仓。
行业内一般有个惯例，包括机构，也不会满仓过年的，可以降一定的仓位，满仓风险是较高的。
还有一种价值投资者，采取基金定投，以3~5年为期，也没有什么大问题。
你要是买了一个特好的基金，过去两年都没有挣到中位数以上，低于平均水平，可以考虑继续持仓。
对很多家庭来讲，不一定要持有特别满的仓位。
总而言之，中国人拼命追求财富和增长，中国在增长的通道上还有很多的机会，我们还有很多的希望。
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