婧婧时评【海通计算机】运达科技、新开普、超图软件、真视通点评

婧婧时评【海通计算机】运达科技、新开普、超图软件、真视通点评 海通计算机郑宏达团队【运达科技：业绩稳定增长，模拟仿真技术拓展VR应用】 ♻️业绩稳步增长 2015年公司的营收4.59亿元，同比增26.7%，归母净利1.28亿元，同比增17.8%。业绩的增长主要得益于轨道交通行业的稳定发展。 ♻️三大核心业务齐头并进 公司业务主要为仿真培训系统、车载监测与控制设备、检测与控制。仿真业务除了实施精品战略以外，还会延伸至VR领域；在车载业务上会实施车载智能产品强化战略；在检测与控制业务上实施检测与控制产品线扩张战略。 ♻️仿真业务向VR领域拓展 公司仿真技术国内领先，拟以750万人民币认购司姆泰克新增注册资本93.75万元，将持有司姆泰克15%的股权。司姆泰克通过娱乐特效制作、主题娱乐仿真模拟等技术融合客户体验与文化元素，迅速发展成为国内领先的主题娱乐文化创意公司。公司此次收购目的在于利用其在仿真领域的技术优势向主题娱乐的VR应用方面拓展业务。 ️我们认为，公司传统业务有望继续保持稳定增长，仿真技术在VR领域的拓展或为公司打开较大的成长空间和市值空间。 海通计算机郑宏达团队【新开普：业绩高增长，商业模式新升级】 ①业绩符合预期。 2015年公司营收5.1亿元，同比增61.9%，归母净利6040万元，同比增60.0%。业绩快速的增长主要源于：一卡通业务稳定增长及迪科远望和上海树维的并表。一季度营收1.0亿元，同比增29.4%，归母净利5388万元，同比增313.3%。 ②基于一卡通业务：多行业布局+衍生新商业模式。 并购迪科远望和上海数维后，校园持卡用户人数达1000万余人，并拓展数字化校园整体解决方案、高校教务系统等业务。企事业领域营收同比增长102.2%。在城市及金融IC卡方面，推进基于支付大数据及金融业务。 ③高校O2O移动互联网云服务模式开启。 以“玩校”和“完美校园”为载体向B2C转型。截止2015年底，覆盖高校400余所，用户规模达400余万人，线上注册用户超过100万人，平台价值凸显。 ④布局泛IT类职业教育，新增利润点。 2015年9月成立职业教育事业部，拓展泛IT类职业教育。目前，公司已与60家高校、10余家培训机构、10余家创业就业机构、以及金融机构等进行合作商谈，部分已签订合作协议。 我们认为，公司传统业务有望继续保持稳定增长。目前有望实现商业模式升级的两个点：移动支付业务（基于校园的移动支付+NFC移动支付）和校园用户流量和数据的变现（注册用户逐步达到可变现的量级）。泛IT职业教育业务挑战达内科技的模式和市场，学员规模和ARPU值或许成为检验公司业务进展参考指标。 海通计算机郑宏达团队【超图软件：业绩高速增长，三维全景模拟技术值得关注】 ♻️业绩高速增长 1季度公司营收8773万元，同比增长41%，归母净利174万元，同比增长203%，扣非后归母净利70万元，同比增长127%。业绩增长源于：不动产登记项目推进及南康科技并表。 ♻️应急三维演练平台及相关技术值得关注 发布场站应急演练平台V 1.0产品。该产品可以全角度自由操控三维场景，真实再现油气化工工作场景，同时可以实现全场景交互式操作，逼真模拟危险事故，为用户带来逼真体验。该产品在三维全景展示、工艺流程展示、应急预案可视化、协同模拟演练、生产安全培训等方面带来全新的功能体验。 ♻️迎接不动产登记大市场 （1）通过股权投资不动产登记业务优秀公司（先后并购南康科技和南京国图），提升市场占有率（目前市占率60%以上）；（2）成立产业并购基金，并参股北京世纪安图数码；（3）采用GIS云架构，节省线下实施团队资源，加快不动产系统建设速度。 ♻️我们认为，公司是不动产登记市场最大受益者，全年业绩有望实现高速增长；三维全景模拟技术的应用拓展值得关注。 海通计算机郑宏达团队【真视通：增发收购网润杰科&拓展云视频】 ♻️增发收购&拓展云业务 公司拟以4.0亿元收购网润杰科100%股权，同时募集配套资金4.0亿元，其中1.8亿元用于云视讯平台项目。网润杰科业绩承诺：2016-2018年，一年、两年、三年累计分别不低于2500万元/ 5625万元/9531万元。 ♻️网润杰科：先进的数据中心服务商 网润杰科主要从事于云数据中心建设、数据中心运维，业务覆盖网络建设、网络安全系统建设、应用交付系统建设和Iaas云计算网络虚拟化等。客户涉及互联网企业、银行外资机构等领域，包括奇虎科技、乐视网、三星数据系统等企业。 ♻️协同效应明显 （1）借助网润杰科在云服务方面的优势，强化公司在多媒体视讯系统方面的拓展和云特性；同时，助推公司快速进入云视频领域。（2）实现优质客共享和交叉销售，客户协同效应明显。（3）技术互补和盈利能力的提升。 ♻️布局云视频领域 公司是国内领先的多媒体视讯公司。此次布局云视频，是对传统业务线的拓展和商业模式的升级。云视频市场未来五年年均复合增速20%以上，行业规模释放节奏加快，公司成长空间较大。 ️我们认为，公司从传统业务向云视频的转型是企业级SaaS应用的又一案例，持续看好企业级SaaS市场。